2016年玻璃行業年報

2016年玻璃現貨（huò）市（shì）場整體走勢（shì）超（chāo）出預期，和其他建材產品一樣，走出大幅上漲和（hé）盈利情況增加的趨勢（shì）。作為周期性商品，和房地產市場的調整波動關聯程度日益增（zēng）強。供給側改革以及相關政策的出台（tái）也對行業的（de）發展起到了作用。對於2017年行業發展，我們持謹慎樂（lè）觀的態度。從產業周期看，經（jīng）曆了2016年的快速發展之後，行業的供需（xū）情況有了的，由之前的弱平衡改變為矛盾略有增加的緊（jǐn）平衡狀態。從資金情況看，2017年生（shēng）產企業的資金狀況將會和2016年相（xiàng）同，壓力相對較小。一方麵有助於緩解因生產成本上漲帶來的資金壓（yā）力，另一方麵也將產能退出的時間延後，是一柄雙刃劍。

具體數據（jù）來看，2016年11月（yuè）25日中國玻璃綜合指數（shù）1070.96點，同比（bǐ）去年（nián）同期上漲（zhǎng）183.91點；中國玻璃價格指數（shù）1076.69點，同比去年同期上漲201.66點；中國玻璃信心指數1048.02點，同比去年同期上漲112.87點。白玻均價（jià）1476元，同（tóng）比（bǐ）去年上漲276元。浮法玻璃產能利用率為73.45％，同比去年上漲3.27％。在產產能93234萬重箱（xiāng），同比去年增加6672萬重箱。行（háng）業（yè）庫存3138萬重箱，同比去年增加-123萬重箱。庫存天（tiān）數12.28天，同比增加-1.47天。

2017年宏觀政策展望我（wǒ）們認為，短期內貨幣政策可能沒有（yǒu）寬鬆的空間，鑒於真實利率已經在經濟（jì）再（zài）通脹（尤其是（shì）房價上行（háng））後明顯下降。2015年以來貨幣和財政寬鬆的累計效應（yīng）足以使（shǐ）經濟在短期內維持相對穩健的增長。另一方（fāng）麵，短期通脹的走勢也不支持貨幣政策繼續寬鬆——預計2016四季度CPI將保持在2％左右，PPI將繼續快速上升，並且目前房價同比漲幅依然（rán）較高。

1、房地產

我們認為（wéi），目前商業銀行對個貸的支持熱情或已達到上限，受政策影響很難繼續提（tí）升，2017年可能迎來按揭貸款利率的向上拐點。因此，明年商品（pǐn）房銷售可能出現明（míng）顯下降。不過，企（qǐ）業資產負債表，政策目標理性，我們相信（xìn）2017年並（bìng）不會出現房價（jià）明顯下降。此外，由（yóu）於建安成本占房價比例低，我們認為（wéi）2017年開發投（tóu）資增速仍能維持正增長。

我們注意（yì）到，當前商品房的金融屬性越來越強（qiáng）。大量居民（mín）之所以大量配置不動（dòng）產，而不是大量配置債（zhài）券或者股票，其根本（běn）原因（yīn）是房價持續上漲（zhǎng），且回撤很（hěn）小（xiǎo），而不是因為他們那（nà）麽迫切想要居住（zhù）條（tiáo）件。金融屬性（xìng）的強化，使得短期影響居民購房行為的因素，從居民人均居住麵積，區域土地供給水平等，逐漸轉為資金成本，杠杆（gǎn）利用率等金融因素（sù）。房地產的金融（róng）屬性增（zēng）強，也使得房價（jià）變動預期對市場影響進（jìn）一步放大，商品（pǐn）房（fáng）銷售的波動性增強。因此我們認為，2017年商品房銷售的變數很大。房地產市場的（de）不確定性不僅來自於房屋銷售本身的高波動性，也來自於2017年之後政策的（de）不確定性。當前，規範市場（chǎng）秩序的政（zhèng）策執行為嚴厲，但經過幾個月（yuè）的市場調整（zhěng）後，這些政策的執行情況又將如何？在範圍（wéi）內，影響我國宏觀經（jīng）濟變化的外（wài）部變數較多，我國的貨幣政策存在不確定性，資產價格管控的目標也有不（bú）確定性。假設當前的政策將會貫穿2017年，則我們認為2017年商品房（fáng）銷售將會出現明顯的下（xià）降。

開發投資並不會隨著市場降溫而（ér）明顯下行。在2016年時，我們隻看到了房價上漲（zhǎng），銷售增長（zhǎng），卻沒有看到開發投資明顯升溫。2016年四季度後市場進入了調整窗口，預計我們也看（kàn）不（bú）到開發投資的明顯降溫。盡管近一段時間土地購（gòu）置麵積負增長，但已出讓、尚未開發（fā）的土（tǔ）地資源（yuán）為龐大。隻要企業有開發意願（yuàn），從範圍來看不存在無地可開（kāi）發的可能性。

更重要的是，建安成（chéng）本占房價比例很低。市場一旦進入滯銷（xiāo）周期，企業在短期（qī）內減少工程量的可能性很低。當建安成本占房價的比例提（tí）高時，雖然銷售不確定（dìng），但停工所可能節約的建（jiàn）安成本，和開工所可能帶來（lái）的銷售回款相比很（hěn）少。盡管銷售（shòu）回款的（de）不確定（dìng）性很（hěn）大，企業（yè）也很少會停工。因（yīn）此我們判斷，2017年房地產開發（fā）投資增速並不會出現明顯（xiǎn）的下滑，預計仍能保持正增（zēng）長。

2、汽車行業

2016年回顧：行業景氣度提升（shēng）。1-9月，汽車（chē）行業（yè）總體（tǐ）銷售1936萬輛（liàng）（+13.2％），其中，乘用（yòng）車銷售1675萬輛（+14.8％），商用車銷售261萬輛（+4.0％）。2016年行業增速提升，主要受益於（yú）2016年12月31日之前1.6升及以下排量乘用（yòng）車實施減半征收車輛購置稅的優惠政策。今年1-9月，1.6升以（yǐ）下乘用車（chē）年銷量1204萬輛，同比+21.9％，占比72.7％，較15年同期提高4.2個百分點（diǎn）。

2017年（nián）展望：行業維持高景（jǐng）氣，全年銷量有望增長7.2％。我們對於2017年銷（xiāo）量持樂觀態（tài）度，預計增（zēng）速有望超越市場預期。主要由於：1）地（dì）產宏觀調控之後，出於“穩增長”的考慮，預計汽車消費政策（cè）會比較友好。汽車產業是僅次於房地產的大產業，是增強消費、拉動內需的重（chóng）要產業；2）基於當前市場（chǎng）中性假設，2017年（nián）1.6升及以下購（gòu）置稅（shuì）減免退坡為七五（wǔ）折，2018年退出，則2017年下半（bàn）年對2018年仍有提前（qián）消費。

3、玻璃出口

2016年9月份我國浮法玻璃出口113155.446噸，同比去年增加9.59％，環比上月減少18.09％；出口金額為32450975美元，同（tóng）比去年減少12.19％，環比上月減少16.14％。2016年1-9月份我國浮法玻璃出口總量966511.783噸，同比去年增加7.93％；出口總金額273701086元，同比去年減（jiǎn）少8.81％。

從2007年以後（hòu）浮法玻璃原片出口（kǒu）有了比較（jiào）大幅（fú）度的減少。一方麵出口退稅製度的調整（zhěng）；另一方麵是市場需求增量有限（xiàn），建築施工的環比增長遠小於國內（nèi）市場需求。再者就是隨著國內加工市場的逐（zhú）漸成（chéng）熟，玻璃出口的結構也發生了比較大的變（biàn）化。玻（bō）璃加（jiā）工製品的出口呈現逐年上升的趨勢。經過（guò）多年的發展（zhǎn）形成（chéng）了廣州、滕州、勝芳，以及現在沙河地區幾個規模（mó）化的玻璃加（jiā）工出口產業基地。出口的產品主要有家俱、家電、建材裝飾裝修，以及日（rì）用等各大係列的玻璃產品。

       4、煤炭價格

自2016年年初推行供給側（cè）改革以來，中國煤炭行業出現了許多積（jī）的變化，主（zhǔ）要體現在一下方麵：

1、價格的上漲（zhǎng），中國煤炭價格自2016年4月以來（lái）開始恢複性上漲，動力煤（méi）、焦煤價格皆有著巨大漲幅，截止11月20日，環（huán）渤海動力煤指數報收604元/噸，呂梁主焦（jiāo）煤報1400元（yuán）/噸，我們判（pàn）斷隨著供給側改（gǎi）革的持（chí）續推進，預計煤炭價格在未來一年將趨於平穩，我們判斷2017年環渤海（hǎi）動力煤均價（jià）將在550元/噸以上，焦煤均價將在（zài）1000元/噸以上，相比2016年均價有著比較大（dà）的上漲。

2、煤炭產（chǎn）能有（yǒu）所下降，隨（suí）著供給側改革（gé）的推進，中國今年共關停了（le）2.5億噸的（de）產（chǎn）能（néng），並將於（yú）未來三（sān）年繼續關停約2.5億噸產能，從2016年去產能的情況來看，各個省份去產能（néng）較（jiào）為積，部分（fèn）省份已經提前完成任務，東部經濟發達省（shěng）份未來煤礦（kuàng）都趨向於關（guān）閉，預計未來（lái）幾年中國煤炭（tàn）產能將繼續收縮，並於2020年前後趨向穩定。

3、煤炭債務負擔得到了有效緩（huǎn）解，隨著煤價的回升（shēng），部分大（dà）型煤炭集團（tuán）陸續恢複了自身的盈利能力，今年（nián）到（dào）期的公開市場債務違約量相當小，大部分煤企通過銀行授信、發行新債、政府（fǔ）補貼等方式將到期債務成功兌付，隨著煤企逐（zhú）步關停虧損（sǔn）礦井，預計煤企將恢複自身（shēn）造血功能，將逐步償還存量債務。

4、煤炭從（cóng）業人員逐步分流，隨著（zhe）供給側改革的推進，部分煤企成功將三供（gòng）一業部分移（yí）交地方政府，並（bìng）在煤企內部實行轉（zhuǎn）崗分流，預計今年（nián）煤炭從業人員將下降2-5％，成功減輕（qīng）煤企負擔。

我們預測明年動力煤價格（gé）將呈現前高後低的態勢，但是因為有長協價的穩定（dìng）作用在，我們判斷明年動力煤平均價格將超過550元/噸，相比（bǐ）今年提高約60-70元/噸，明年焦煤價格波動（dòng）將比動力煤稍大，但均價也將（jiāng）在1000元/噸以上，相比今年高出100-200元/噸，

5、純（chún）堿價格

2016的純堿產能在6595萬噸，消費量在5700萬噸左（zuǒ）右，中（zhōng）國純堿產能2970萬（wàn）噸，占了產能的45％。北美純堿產能在1500萬噸，綠河堿礦資源豐富，ANSAC是大（dà）的（de）堿出口商，年出口量在400萬噸左右。

10月份之後國內（nèi）純堿價格上漲（zhǎng）駛入快車道（dào），輕堿價格上漲50-100元/噸，重堿價格上漲100-150元/噸。11月份國內純堿價格接連大漲，在貨源（yuán）持續緊張（zhāng）的情況下，純堿廠家（jiā）2-3度漲（zhǎng）價，純堿漲幅遠遠超過預期。11月（yuè）份國（guó）內輕堿（jiǎn）價格上漲300-400元/噸，漲（zhǎng）幅（fú）在23.65％，重（chóng）堿價格上漲200-300元/噸，漲幅在16.3％。純堿價格能夠連（lián）續上漲的原因前麵已經詳細介紹過，而本月輕堿價（jià）格出（chū）現暴漲的局麵，主要原因在於：

首先，平板玻璃對重堿用量大幅（fú）增（zēng）加，重堿貨源緊張。1-10月份國內（nèi）重堿產量在1036.02萬噸，同比增長2.7％，而（ér）輕（qīng）堿1-10月份輕堿產（chǎn）量同比下降6.5％。今年下半年以來，重堿貨源持續緊張（zhāng），純堿廠家長期處於欠單狀態，在這種情況下，純堿廠家壓縮輕堿產（chǎn）量（liàng），將重堿產能釋放到大值，導致輕堿產量驟降。本月華昌化工輕堿日（rì）產量400噸，中海華邦（bāng）輕堿日產量200噸左右。

其次，青海、內蒙廠家發（fā）運不暢（chàng），純堿廠家聯合推漲。因火車皮緊張，汽車運費偏高，加上雨雪天（tiān）氣影響運輸，近期內蒙、青海地區純堿廠家（jiā）發運不暢。價格是調節供需的一個重（chóng）要手段，在貨源持續緊張的情況下，純堿廠家多次（cì）采取封單、控製接單（dān）的措施，主要（yào）維持老客戶。本月華東地區純堿廠家領（lǐng）漲輕堿價格，目前當地輕堿格已（yǐ）經到達1850元/噸。

再次，“買漲不（bú）買跌”，市場炒漲因素推波助瀾。在（zài）貨源緊張，價格大漲的（de）情（qíng）況（kuàng）下，市場恐慌情緒蔓（màn）延，純堿廠（chǎng）家積推漲，下遊用戶拿貨積性（xìng）提高。聽聞也有個別貿易商出現囤（dùn）貨的（de）情況，但因為拿貨困難，貿易商尚不（bú）具備大幅（fú）囤（dùn）貨炒作的可能。

沿（yán）海地區玻璃廠家積接觸堿，11月份已有3萬噸左右堿（jiǎn）到廣東（dōng）港，據悉後期仍有7萬噸左（zuǒ）右的堿將陸續到港，將在程度上緩解重堿貨源緊張局麵。

輕堿下遊用戶反映（yìng）不一，對高價純堿（jiǎn）多有抵觸。日用玻璃用戶全年訂單平穩，生產也比較穩定。部分下（xià）遊用（yòng）戶（hù）產品價格得（dé）以順（shùn）利傳導，如（rú）泡花堿、無水硫酸鈉，成本終轉嫁給產業鏈下遊用戶，這部分（fèn）下遊工廠首要任務仍是保（bǎo）證原料供應，維持正常生產，價（jià）格再高也隻（zhī）能無奈接收（shōu）。但部分下遊產品價格（gé）向下傳到不暢，生產成本大幅增加，有小客（kè）戶表示待產品訂單交付完之後（hòu），若持續虧（kuī）損則要提前停產放假。

在實體經濟低迷的情況下（xià），原料價格大漲，導致中間製成品廠家生存環境進一步惡化。此外，純堿廠家（jiā）盈利情況明顯好轉，近期廠家開工負荷不斷提升（shēng），貨源（yuán）供應量逐步增多。節前純堿市（shì）場將維持強勢上漲的態勢，但在價格（gé）持續大漲的情況下，節（jiē）後市場承受的下行（háng）壓力也在增加。

6、產（chǎn）能增減

2015年下半年以來的市場恢（huī）複和轉好，造成生產企（qǐ）業複產積性增加。由（yóu）於目前在建新生產線數量並不多，產（chǎn）能增加的因素主要來自（zì）冷修生產線複產。截（jié）止到11月27日，共有浮法玻璃生產線353條，年產能達到12.69億重箱。其中在產生產線238條，在產產能9.38億重箱，產能利用率為73.45％，同比去年上漲3.27％。剔除停產、搬遷以及近幾年無法恢複的僵屍企業後，目前共（gòng）有浮法（fǎ）玻璃生產線273條，總產能約為10.50億重箱，調整後的產能利用（yòng）率為（wéi）88.70％，同比增加3.93％。

       今年以來新（xīn）建生產（chǎn）線點火7條，新增年生產能力0.36億重箱；冷修停產生（shēng）產線14條，減少年產能0.47億重箱；冷產生產線21條，恢複（fù）年產能0.78億重箱。增減相抵後，今年以來年生產能力增加0.67億重（chóng）箱，在（zài）產產能增加幅度為7.79％。

對於（yú）2017年浮法玻（bō）璃生產線的增減變化，我們進行了統計和預估。由於近年來大（dà）部分新建生產線已經（jīng）基本投（tóu）產，後期新增生產線的壓力不大，部分在建或者擬建生產線由於企業資金狀況或者發展運營（yíng）的需要，點（diǎn）火的意願不強。再者（zhě）監管力度的增加也是產（chǎn）能增減變化的（de）主要影響因素之一。

據了解2017年具備冷修條件的生產線有47條生產線，年產能1.85億重箱；具備冷產能力的生產（chǎn）線15條，年生產能力0.47億重箱；新建生產線計劃點火7條，年（nián）生產（chǎn）能力0.32億重（chóng）箱。

生產線是否冷修除了考慮熔（róng）窯（yáo）壽命，還要考慮市場價（jià）格和生產線的資金狀況等其（qí）他因素，綜合做出決定。如（rú）果2017年市場價格表（biǎo）現（xiàn）較好，生（shēng）產企業的資金狀（zhuàng）況沒有惡化到（dào）相當的程度，以及（jí）政策沒（méi）有更加嚴格，生產企業都（dōu）願意盡（jìn）量延遲生（shēng）產線的使（shǐ）用（yòng）壽命。因此我們認為停產冷修（xiū）的生產線將會比（bǐ）較少。

7、產業政策

2016年5月18日（rì），國務院辦（bàn）公廳發布了《關於（yú）建材工業（yè）穩增長調結構增（zēng）效益的指導意見》(國辦發[2016]34號)，指出計劃（huá）到2020年，再壓減一批水泥熟料、平板玻璃產能，產（chǎn）能利用率回（huí）到合（hé）理區間;水泥熟料、平板玻（bō）璃產量排名前10家（jiā）企業的生產（chǎn）集中度達（dá）60％左右等。

，《指導意見》是在實施供給側結構改（gǎi）革大的背景下，貫徹落實黨、國務院關於推進（jìn）供給側結構性改革、工業穩增長和建設製造（zào）強國的（de）決（jué）策部署，為推動（dòng）建（jiàn）材工業轉型升（shēng）級、發展（zhǎn）而製定的（de）。

，提出嚴控（kòng）新增產能要求，比以前政策更加嚴格，從源頭上過剩行業中的新增產能，這也是未來行業的基礎。

第三，在部分地區試點成功經驗（yàn）的基礎上，拓寬了錯峰生（shēng）產措（cuò）施的時間和（hé）空間，在季節性和區（qū）域性上對（duì）控製產能的作用更加明顯了。

第（dì）四，提出了在供給端產品結構，如:提升水泥製品，停止生產（chǎn）32.5等級複合矽（guī）酸鹽水泥，重點生（shēng）產42.5及以級產品;發展玻璃（lí）:提高建築節能標準（zhǔn），推（tuī）廣應用低輻射鍍膜(Low-E)玻璃板材、真(中)空玻璃、玻璃、個性化幕牆、光伏光熱一體化玻璃製品，以及適應（yīng）既有建築節能改造需要的節能門窗等產品。對於兼並（bìng）重（chóng）組，2017年並（bìng）不會有更多的進（jìn）展。我們（men）認為產業集中度的提高，還需（xū）要的時間。

政策在2017年還將貫（guàn）穿始終。無論是鋼鐵、煤炭，還（hái）是水泥和玻璃（lí）行業（yè）的成本都將是生產企業所支付的。我們認為在短期內對於生產企業來講，成本隻能增加，不會減少。這也是製約未來玻璃產能增加的一個重要因素。

8、價格（gé）趨勢

2016年以來玻璃現貨（huò）的價（jià）格走（zǒu）勢出乎年初大家（jiā）的意料，上漲幅度和持續時間創近年來的新高，大大增強了玻璃生產企業的盈利能力和增加產能的信心。2016年11月25日中國玻璃綜合指數1070.96點，同比去年同期上漲183.91點；中國玻璃價格（gé）指（zhǐ）數1076.69點，同比去年（nián）同期上漲201.66點；中國玻璃信心指數1048.02點，同比去年同期上漲112.87點。11月25日白玻（bō）均價1476元，同比去年同期上漲276元，上漲幅度為23％。

元（yuán）月份現貨市場處於銷售淡季，整體呈現（xiàn）南強北弱的傳統（tǒng）格局態勢，現貨（huò）價格波動幅度比較大，市場信心回落（luò）。受到（dào）氣候（hòu）影響，北方地區不（bú）適宜房地產建築裝飾裝修施工，終端市場有效訂單減少；南方（fāng）市場相對需求穩定，部分企業趁機（jī）增加銷售回款，價格小幅上揚。臨近月末，深加工企業停工放假，貿易商適量（liàng）存貨，整體看生產企業庫（kù）存上（shàng）漲較快。作為現貨市場風向標的沙河地區本月價格波動明顯，目（mù）前現貨（huò）價格和周邊市場的價格差異明顯縮小，銷售半（bàn）徑快速擴大。

二月份現貨（huò）市場需求主要是受（shòu）到春節假期影響，減少的（de）比較多，但這也是傳統市場的表現。節前大部分生產企業都（dōu）采取（qǔ）了的促銷手段，以吸引貿易商補（bǔ）庫存，效果（guǒ）一般。另外山東海化純堿生產企業由於事故而停產造成華（huá）東、華北等純堿企業價格上漲，因此生產企業降價意願比較低。春節（jiē）過後大部分生產企業紛紛提漲價格，營造良好的市場（chǎng）氣氛，整體看效果一般。值得（dé）注意的是，華東或者華中（zhōng）等地區新建（jiàn）生產線或者冷產生產線投產的欲望比較（jiào）強烈，對後（hòu）期現貨價格穩定或者上漲有的不利因素。

三月份整體市場震（zhèn）蕩（dàng）上（shàng）行，生產企業（yè）報價（jià）略有上漲，但（dàn）從區域（yù）看稍顯分化。雖然整體上行，區域上（shàng）華中地區價格下行已經影響到（dào）了華南、華東和沙河地區市場價格（gé）的走勢。從供給的角度看，部分生產線冷修停產和新建（jiàn）生產（chǎn）線的增加頻頻，表明當前生產企業並非市場信心脆（cuì）弱，而是要通過增加自身生產規模摧（cuī）毀競爭對手。雖然當前生產企業和貿易商的整體庫存略少於去年同期水（shuǐ）平，但從貿易商市場心態看（kàn），相對比較脆弱，不願意增加社會庫存，以減少經營效益損（sǔn）失。

四月份現貨市場整體運行呈現北強南弱的趨勢，北方市場受到季節性氣候影響（xiǎng），房地產裝飾裝修對玻璃等產品的需求環比增加，深加工企業訂單較好；南方市場陰雨天氣較多，深加工企業訂單一般，而（ér）華中和華南等市場的冷修生產（chǎn）線點（diǎn）火複產數量增加造（zào）成了本區域內供給矛盾增加，市場（chǎng）價格下行加速。作為建（jiàn）築玻璃風向（xiàng）標的沙河地區，本月價格表現搶眼，累計上漲幅度達到60元左右，並且生產企業和貿易商的庫存穩定下降（jiàng），呈現產銷兩旺的局麵。主（zhǔ）要原因是本（běn）地區深加工企業訂單數量增（zēng）加。

五月（yuè）份現貨市（shì）場（chǎng）出乎月初的預測，整體呈現價漲量增的（de）趨勢，價格呈現普漲行（háng）情，生（shēng）產企業庫存也有幅度（dù）的下降。價格上漲的主要原因在於進入五月份以後房地產建築裝飾裝修行業對玻（bō）璃及其製品的市場需求環比增加。值得注意的是，本月在現貨價格大幅（fú）度上漲的背景下，新建生產線投產和冷修生產（chǎn）線幅度的速度也在加快。

六月份現貨價格走勢趨於穩定，環比（bǐ）五月份有的（de）差距。一方（fāng）麵是端午節前後農忙麥收對加工（gōng）企業訂單有的減（jiǎn）緩作用；另一方麵南方雨（yǔ）季汛期也（yě）不利於玻璃產品的倉儲和運輸，造成生產企（qǐ）業急於出庫；再者（zhě）五（wǔ）月（yuè）份華北和華東地區產能增速過快也造成了貿（mào）易商和加工企業采購趨於（yú）謹慎。

七月份的市場走勢（shì）穩中有升，生（shēng）產（chǎn）企業銷（xiāo）售情況要好於預期，呈現價漲量增的局麵（miàn），生產企（qǐ）業庫存減少。本月行業走勢的特點是南方地區（qū）七月中旬以後，在南北差異過大（dà）和汛期即將過去等因素作用線（xiàn），市場價格快速拉升。華中地區（qū）的市場價格在長（zhǎng）江船運恢複正常之後，也出現了幅度的反彈，改變了之前僵持的局麵。北方地區價格小幅上漲，市場需（xū）求較好，期（qī）間由於暴雨影響一段時間內影響了公裏運輸。整體看七月份市（shì）場（chǎng）走勢（shì）好於預（yù）期，在淡季市場需求的背景下，價格漲幅較大。

八月份現貨（huò）市場整體走勢遠超之前的預期，呈現價漲量增（zēng）的良好態勢，生產企（qǐ）業庫存也有明顯的下降。現貨價格大幅度上漲（zhǎng）的主要原因在於（yú）生產企業（yè）的主動上漲和貿易商補庫存的積，以及旺季市場需求的（de）預期等等。和以往傳統旺季價格（gé）自北向南上漲的不同，今（jīn）年價格上漲的源頭在於華南市場的大（dà）幅度上漲（zhǎng），華中（zhōng）的快速跟（gēn）進。中旬華東會議之後，華東和華（huá）北地區價格也加快了跟進的步伐，對（duì）華南高企的價格有的支撐作用（yòng）。本月中下旬之後價格形成良性循環價格（gé）上漲。

相（xiàng）比起八月份現貨的狂熱，九月份（fèn）原本旺季的表現並不盡如人意。行情的透支和（hé）加工企業承接訂單能（néng）力不足，讓本月的（de）行情大打（dǎ）折（shé）扣。華南地區生產企業價格猛漲之後，給外埠玻璃進入華南市場提供了（le）很長時間的機會，有搬起石頭（tóu）砸自己的腳的情況（kuàng）發生。而華南地區大幅度降價，則對華（huá）中和華東等地區市場的價格產生不利影（yǐng）響。再加之下旬實施的公路（lù）運輸新政，對原本脆弱的現貨市場，產生了不利的影響。生產企業庫存（cún）上漲，現貨價格大幅度回調，讓原本火熱的現貨生產企業始料不及。

十月份生產（chǎn）企（qǐ）業產銷情況同比去年有幅度的變化。市場價格同比增加幅度比較大，但生產企業庫存環比九月（yuè）份（fèn）有（yǒu）比較大幅度的增加，之（zhī）前點火的生產線基本（běn）都已經正常生產（chǎn）。無論是（shì）統計局公布的1-9月份玻璃產量還是（shì）我們統計的在產產能增（zēng）量都是比較多的。對於後（hòu）期市場走勢，震蕩下行是主要趨勢。從區域看北方地區受到天氣影響，下行速度要快於（yú）南方市場。玻璃（lí）生產成本也會由於純堿價格（gé）上漲和煤炭價格上漲而有的增加。值得注意的是部分地區房（fáng）地產裝飾裝修趕工也將增加的玻璃消耗量。

9、觀點總結

回顧2016年以來現貨市場走勢，“價漲量增、成本提（tí）高、效益轉好、複產較快”是整體（tǐ）行業的概況（kuàng）。之所以形成這樣（yàng）的走勢，我們（men）認為（wéi）是和2015年下半年以來的需（xū）求（qiú）端以及供給端的調整密切相關的。2015年下半年以來，財政政策和貨幣政策的調整，房地產行業的變化，以及（jí）人民幣匯率的調整，造成商品市場的預（yù）期和需求發生了比較大的變化。

2016年以來，在去（qù）產能和需求（qiú）增加等因素雙重影響下，鋼鐵、煤炭等產品價格變化，超出了大部分業內人士的預期。玻璃價格也有（yǒu）良好的表現。

對於2017年市場的走勢，我（wǒ）們（men）持謹慎樂觀的態度。從產業周期看（kàn），經曆了2016年的快速發展之後，行業的供需情況有（yǒu）了的，由之前的（de）弱平衡（héng）改（gǎi）變（biàn）為矛盾略有增加。

對房地產（chǎn）政策的調整，對明年市（shì）場需求的（de）持續有的製約作用，因此我們預計2017年房地產市場對玻璃的需求量將會有所減（jiǎn）少。受（shòu）到基數（shù）比較大和二三線城市需求平穩等因（yīn）素的影響，減（jiǎn）少的數量並不會過多，整體呈現小幅平穩減少的過程（chéng）。同時2015年以後房地產銷售情況的好轉（zhuǎn），對後期裝飾裝修市場的玻璃需求有的作用。汽車行業和玻璃加工出口等在2017年將會呈現弱勢整理的態勢，增量並不明（míng）顯（xiǎn）。一方麵（miàn）是國外需求存（cún）在的變化，另一方麵是近期以（yǐ）來人民幣匯率的調整，也將對玻璃及其製品出口產生的影響。因此我們認為（wéi）2017年整體市場需求將會有幅度的減少。

從供給端的角度看，2017年的（de）整（zhěng）體產量將略有減少，幅度不會多。一方麵新建生產線將會（huì）控製在的數量，在建產能增量有限；產能的增加主要來自冷修生產線的恢複；另一方麵（miàn）大部分2008年左右投產的生產線（xiàn）已經具備冷修條件，市場價格的調整將會對產能有一個擠出的作用。不過產能增（zēng）減變化的主要動力，還是（shì）來（lái）自市場價格的變化和生（shēng）產企業資（zī）金狀（zhuàng）況的。

從成本端看，2017年玻璃行業生產成本將會有幅度（dù）的增加（jiā），呈現先高後低的趨勢。四（sì）季（jì）度以來純堿和燃料成本的增加，對玻璃生產企業經濟效益有比較大的壓力。我們認為在明年上半年純堿和燃料的價還將維持在高位，下半年將會有所。

從（cóng）價格看，2017年整體價格將高於今年的水平，呈現窄（zhǎi）幅震（zhèn）蕩的格局。一方麵供需矛盾呈（chéng）現弱平衡狀態，另一方麵生（shēng）產成本的增加和經（jīng）營狀況的好轉，以及資金情（qíng）況的，都將對現貨價格有的支撐作用。隨著市場競爭的成熟，生（shēng）產（chǎn）企業對減產增效的認知程度有所提高。

從產業政策看，對於去產能（néng）和提高產（chǎn）業集中度將會有的具體政策出台，或者產生。有助於增強行業的競爭能力。同時政策在2017年將會更加（jiā）嚴厲，也有助於產能的控製或者出清。

從資金（jīn）情況看，2017年生產企業的資金狀況將會和2016年相同，壓力相對較小。一（yī）方麵有助於緩解因生產成本上漲帶來的資金壓力（lì），另一方麵也（yě）將產能退出的時間延後，是一柄雙刃劍（jiàn）。

2017年（nián）玻璃市場的風險來（lái）自於（yú）市場大宗商品價格的快（kuài）速調整，貨幣政策的調整，對房地產政策的的嚴厲，以及區域產能的（de）增加幅度過快等等。